Резкие подъемы фондовых рынков, которые обычно называют "экономическими мыльными пузырями", крайне опасны. Взлет котировок создает иллюзию процветания экономики.

Это смертельный мираж - руководители бизнес-структур и обычные люди перестают беспокоиться о завтрашнем дне и начинают бесконтрольно тратить деньги. Фактически, образуются сотни миллионов финансовых пирамид: удорожание акций заставляет инвесторов скупать их по более высокой цене в надежде на дальнейший рост курса. Рядовые потребители залезают в долги, не думая о последствиях. Однако, рано или поздно, подобный рост кончается и мыльный пузырь лопается. К примеру, в 1992 году сбережения американцев составляли $414 млрд. После бурного экономического роста 1990-х годов и начала рецессии, они снизились до $170 млрд.

Проблема "мыльного пузыря" возникает при наличии ряда факторов. Во-первых, инвесторы вкладывают слишком много денег в покупку акций компаний, действующих в  одном секторе экономики, и не уделяют достаточного внимания иным отраслям. Одним из примеров этого является бурный рост интернет-компаний в середине 1990-х годов и невероятный рост котировок их акций на финансовых рынках. Во-вторых, ощущая себя богатыми, инвесторы тратят слишком много. На самом деле богатство является лишь иллюзией, основанной на текущих котировках. В-третьих, финансовые институты (в частности, банки) выдают слишком много "плохих" кредитов. Нечто подобное произошло в Японии, где банки столкнулись с массовым не возвратом кредитов, что привело к затяжному финансовому кризису в стране.

Аналогичные корни имел августовский кризис 1998 года в России. Одной из его причин был бурный рост котировок Государственных Краткосрочных Облигаций, когда из-за падения мировых цен на нефть, правительство России оказалось не в состоянии выполнять свои обязательства перед инвесторами. Фондовый рынок рухнул, и экономика страны оказалась в жесточайшем кризисе.

"Компания Южного Моря"

Первый "мыльный пузырь" в современной истории был зафиксирован в Англии ХУ111 веке. Тогда, на волне роста колониальной торговли и бурного развития промышленности, была создана "Компания Южного Моря"\South Sea Company. Ее учредители смогли получить право ведения монопольной торговли с Южной Америкой. Однако на фондовом рынке компания преуспела намного больше, чем в проведении торговых операций. В январе 1728 года акции "Компании Южного Моря" были выставлены на Лондонской бирже по цене 128 фунтов стерлингов. В июне рост курса этих акций составил 800%, а в декабре компания объявила о своем банкротстве. Проблема состояла в том, что только в 1720 году на Лондонской бирже оперировали 120 компаний, действовавших по схеме "Компании Южного Моря". Их крах вызвал цепную реакцию банкротств. В стране резко снизилась деловая активность, и выросла безработица. Чтобы исправить положение, британский Парламент  принял постановление, запрещающее создание новых компаний, в которых не участвует правительство. В результате, развитие английской экономики было заторможено на 50 лет.

"Новая Эра" или "Великая Депрессия"

В 1920-е годы США переживали период бурного экономического роста, вызванный "Новой Эрой"\New Era. Основной движущей силой этого взлета были новые технологии, активно внедряющиеся в сферы экономики - электричество, автомобиль и радио. В начале 1920-х годов  фондовый рынок США был полностью во власти "быков" - игроков, играющих на повышение курсов акций. В 1923 году фондовый индекс Dow Jones находился на уровне 99. В августе 1929 года он взлетел на 400% и достиг 380. Тогда резко вырос объем сбережений, которые жители США хранили в банках. Процентные ставки тогда были низки (схожая ситуация существует и сегодня), поэтому банковские кредиты были доступны очень многим американцам, рассчитывавшим погасить их в будущем. Спекулянты брали банковские кредиты для того, чтобы вложить эти деньги в акции. Положение дел в промышленности казалось блестящим. Начиная с 1925 года промышленные компании рапортовали о прибылях и предпочитали инвестировать их в производство новых видов продукции. Это побуждало биржевых игроков активно скупать их акции.

Однако в 1929 году выяснилось, что акции не обеспечивают высокого уровня дивидендов, а прогноз прибылей многих компаний-эмитентов оказался завышенным. Компании-эмитенты сталкивались с падением объемов продаж, в то время, как курсы их акций росли. 24 октября 1929 года фондовый рынок рухнул. 13 ноября акции упали до исторического минимума. Убытки составили примерно $30 млрд. - столько же, сколько США потратили на Первую Мировую войну. В 1932 году индекс Dow Jones опустился до 41. В 1933 году объем валового внутреннего продукта (ВВП) США упал на 27% по сравнению с уровнем 1929 года, обанкротилась примерно половина банков, а четверть жителей США стали безработными. Новое поступательное развитие экономики США началось лишь в конце 1930-х годов.

Крах в США, названный "Великой Депрессией", негативно повлиял и на экономики остальных стран мира. Любопытно, что в тот период времени лишь две страны мира стремились активно пополнять свои золотые запасы - Франция и США. К 1927 году половина мировых запасов золота была сконцентрирована в этих двух странах. В результате, это позволило Франции и США удержать свои национальные валюты от падения, и воздействие на их экономики оказалось менее тяжелым, чем на экономики остальных стран мира. Профессор экономики Университета Беркли Кристин Ромер\Christina Romer считает, что уроки "великой депрессии" учли практически все страны мира. Однако это отнюдь не гарантирует, что старые ошибки не будут повторены.